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神宇股份:拥有军工资质的射频同轴电缆专业制造商

1.以细微射频同轴电缆为主,稳相系列毛利率最高,利润出现回升

2.下游快速发展推动射频同轴电缆市场规模增长,国内市场增速超过全球平均增长水平

中国是最大的射频同轴电缆的制造国和需求国。未来几年,通信终端、移动通信、军用电子、航空航天等行业将快速发展,对射频同轴电缆的需求亦将保持快速增长。2015年2月工信部发放FDD-LTE牌照提振行业需求,同年中国射频同轴电缆市场规模同比增长16.7%,约为521.8亿元,超过全球平均增长水平。根据工信部规划,2018年各城市、农村地区覆盖4G网络,80%以上的行政村实现光纤入户,射频同轴电缆需求增至854亿元。

3.投资建议:

预计2016-2018年公司净利润为0.40、0.50、0.62亿元,对应PE为107、85、68倍。给予推荐评级。

4.风险提示:

募投项目不达预期;高端领域发展不及预期。